金融領域新開放需要勇氣和耐心

2019年11月11日 14:08:12
來源: 北京日報 作者: 厲以寧

  改革開放以來,中國經濟持續穩定健康發展,創造了世界奇跡。2018年,中國國內生產總值超過90萬億元,經濟總量穩居世界第二位。在充分肯定中國取得的偉大成就的同時,也應看到中國經濟發展面臨的問題和挑戰。事實上,結構比總量更為重要,如果沒有結構性改革,經濟實力就無法繼續攀登高峰。所以,未來的改革開放不在于規模,而是要將結構性改革與改革開放連在一起,讓經濟走上新路。推進供給側結構性改革給出的調整經濟結構、轉變經濟發展方式的治本良方,是一個全局性問題,是一個漸進過程,欲速則不達。金融的改革開放,也必須放在這個背景下思考,是一個既需要勇氣,也需要耐心的過程。

  金融開放的核心是進一步市場化

  從歷史上看,改革的基本經驗是市場化,即處理好政府與市場的關系,使市場在資源配置中起決定性作用,而且要從最薄弱的環節做起。根據“實踐是檢驗真理的標準”的原則,中國最薄弱環節在農村,十一屆三中全會后,中國先在農村、小城鎮、經濟特區開始改革,使得大家的積極性都煥發出來了。

  改革開放40多年也見證了中國現代金融體系架構的初步建立和市場化。1993年,黨的十四屆三中全會明確提出建設社會主義市場經濟體制。20世紀90年代后,我國正式拉開了推行企業股份制改革的序幕,上海、深圳兩家證券交易所相繼成立標志著中國資本市場和資本金融正式起航。目前已經形成了一個多層次、多元化的現代金融市場體系。

  然而,目前在金融領域,壟斷和高度管制的問題依然存在,一方面阻礙了社會資本,包括國外資本的進入;另一方面導致供給不足、效率低下、價格過高。因此,放松管制,打破壟斷,引入社會資本平等競爭,同時擴大更高層次的對外開放,是釋放金融市場活力的重要內容。

  市場是可以創造的,只有在市場競爭中打開思路,調動起大家的積極性,金融的改革開放才會迎來新篇章。自2018年以來,中國金融市場對外開放的進程進一步加速,集中出臺了多項市場開放政策,這是在客觀分析了當前全球政治經濟形勢及歷史經驗后,逐步形成的一種政策與選擇,它具有歷史必然性。下一步,中國一定會堅決而有序地加大金融市場的對外開放,正如習近平總書記所說,“中國開放的大門不會關閉,只會越開越大”。

  宏觀目標方面,中國金融體制應當成為以市場調節為第一次調節、政府調節為第二次調節的體制,兩個調節均覆蓋全社會,二者的關系是:凡是市場能夠做的,就讓市場去做;市場做不了的,或市場做不好的,再由政府去做。

  金融開放的根本在于支持實體經濟

  世界經濟發展實踐表明,實體經濟是國民經濟的基石。無論是拉美國家的債務危機,還是1997年的亞洲金融危機,或是2008年的國際金融危機,都有一個共同原因,即國家或地區的金融發展創新嚴重脫離了實體經濟,導致金融業過度自我服務、自我循環。

  金融內生于實體經濟部門,實體經濟部門所擁有的金融權是金融體系的一個基礎性構成部分。從這個意義上說,金融根植于實體經濟部門,一旦金融脫離了實體經濟,金融泡沫的產生便在所難免。

  發端于20世紀70年代的中國金融體系,對實體經濟而言,是一種外部植入型金融體系。這主要體現在實體經濟部門的企業和居民沒有金融權,以及金融機構的設立、金融產品的問世和金融業務規模都需要通過嚴格的行政審批。隨著中國綜合國力的不斷提升,外植型金融體系的缺陷愈發突出,如實體經濟部門和金融部門之間的資金錯配現象愈加嚴重。因此,金融回歸實體經濟是改革的根本方向。

  2012年初,中國召開第四次全國金融工作會議,在總結國際金融危機教訓和本國經驗的基礎上,提出做好新時期金融工作要堅持金融服務實體經濟的本質要求,牢牢把握發展實體經濟這一堅實基礎。金融是實體經濟的血脈,為實體經濟服務是金融的天職,是金融的宗旨,也是防范金融風險的根本舉措。

  改革開放的經驗告訴我們,越是開放充分、競爭激烈的行業,進步就越快,金融業也不例外。近年來,金融業對外開放的程度越來越高,其本質是進一步提升金融服務實體經濟的能力,為實體經濟轉型升級提供更有效率的金融服務。例如,隨著海外市場的開辟,與外國企業合作經營并參與到“一帶一路”建設的中國企業越來越多,金融業為其提供的支持也越來越大,這便是在開放的過程中讓金融回歸并支持實體經濟發展的具體表現。

  金融改革開放需要“穩中求進”

  金融供給側結構性改革,首先應當將“放管服”改革作為深化金融改革的重要內容,構建多層次、廣覆蓋、有差異的銀行體系;其次,根據市場需求開發多樣化的金融產品,繼續改進小微企業和“三農”金融服務。與此同時,積極穩妥防范化解金融風險,把防范化解金融風險和服務實體經濟更好地結合起來,推動中國金融業持續健康發展。

  目前中國的經濟新常態是“穩中求進”,新常態下的貨幣政策應保持穩健,金融業也是如此,在改革開放的過程中應當保持“穩健中性”。“穩健中性”意味著金融不能自由化發展。所謂金融自由化并非指的是金融市場化,而是撤掉政府監管,看起來更加市場化,實則不然,它會導致金融領域出現紊亂。歷史上最大的一個教訓是20世紀30年代初發生在西方國家的經濟危機。所有經濟學家在總結這段過程的時候都認為,正是因為缺乏金融監管,才演變成金融不受政府管理、利率全放開、資本市場全放開的狀況,投機者橫行,最終導致了危機的爆發。因此,在保持金融市場化發展的前提下,應建立健全金融監管協調機制,引導金融業態的發展穩中求進。

  此外,“穩健中性”的金融改革開放,一方面應該更主動地將更多民間資本、地下金融調動起來,另一方面應擴大引進外資,讓金融業在競爭中性的環境中加速發展。

  站在歷史發展新起點上,金融的改革開放不能拖,更不可止步,要按經濟規律辦事,進一步解放思想,這需要勇氣;但同時,對此也必須有頂層設計,通盤考慮,穩中求進,這也需要耐心。

  (作者:北京大學光華管理學院名譽院長、教授)

標簽 - 實體經濟,金融體系,金融產品,金融開放,金融監管
網站編輯 - 張芯蕊
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